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收购股权后，全部质押 东方银星大股东大玩杠杆融资

57位投资顾问已告知东方银星(600753)未来如何立即操作国有企业收购上市公司股权。

中庚集团刚刚投资21.5亿元获得东方银星(市场600753，买入)股权，手中的股份尚未升温，转身进行股权质押。上市公司控制权收购。

4月17日晚，东方银星宣布收到公司股东中庚集团质押公司股份的通知:中庚集团持有公司3837.4万股(约占公司总股本

9.98%)无限销售条件流通股质押给厦门国际信托。距离中庚集团进入东方银星只有半个月。收购A股上市公司。

目前，中庚集团持有东方银星3840万股，占公司总股本的30%。累计质押股份为3837.4万股，占公司股份的99.93%，占公司总股本的29.98%。换句话说，中庚集团几乎质押了所有股权。如何收购上市公司。

业内人士指出：“中庚集团对东方银星的股权质押不是传统的股权质押，而是通过转让股权借款进行杠杆融资。”

溢价接管股份

大股东中庚集团在收购东方银星半个月后，开始了首次资本运营。不是上市公司能收购吗。

东方银星宣布，近日，公司大股东中庚集团与厦门国际信托有限公司签订了厦门信托汇金1728股权收益集合资金信托合同，双方同意：通过设立“厦门信托汇金1728股权收益集合资金信托计划”，信托计划资金转让中庚集团持有东方银星3837.4万股无限流通股，信托期限不超过36个月，中庚集团按约定价格在约定时间回购股票收益权。

一位市场参与者告诉记者：“大股东将上市公司的股权质押给信托公司是一种低成本的融资方式。一般而言，上市公司的股票质押信托程序简单，期限短，收益高。股权质押是大股东开展资本经营的工具。它将其持有的股份在一定时间内质押给信托，以获得贷款，以缓解短期营运资金不足带来的压力。这是大股东常用的融资手段。”

今年3月底，东方银星迎来了新的大股东。当时，晋中东信匆匆转让了29.98%的东方银星股权。中庚集团正式入主后，开始重组东方银星董事会，正式接管东方银星董事会。

这一次，中庚集团对东方银星的收购非常慷慨。根据协议，股票转让价格为56.03元/股，股票转让价格为21.5亿元。换句话说，股票转让价格比东方银星停牌价格高出近52%。被上市公司收购。

从股份转让资金的支付安排来看，中庚集团应在股份转让协议签订之日向晋中东鑫支付1.5亿元作为收购定金；3月15日前，中庚集团应向晋中东鑫支付第一笔收购资金5亿元。收到资金后的当日，晋中东鑫应立即申请所有标的股份的转让转让登记手续；标的股份转让转让后，4月15日前，中庚集团应将第二笔收购款15亿元汇入晋中东信银行账户。

大股东杠杆融资？

这次收购来得突然，对中庚集团的资金实力也有很高的要求。

然而，中庚集团的资本状况相当神秘。从东方银星信披的内容来看，中庚集团是福州注册公司，注册资本13亿元（去年12月刚刚完成增资），主要从事房地产开发。

《证券日报》记者从福建省工商行政管理局获悉，中庚房地产实业集团有限公司成立于1998年5月，股东为梁衍锋、梁秀华、朱元焕三位自然人，持股比例分别为70%、20%、10%。

其中，中庚集团的监事记录发生了三次变化。去年4月，副总裁高建清变更为陈俊进，今年3月27日变更为梁淑珍。在东方银星最近召开的第六届董事会第24次会议上，梁刚刚被选为公司董事长，陈俊进被聘为公司总经理。

香松资本执行董事沈孟认为，中庚集团正在进行杠杆融资：“从目前的情况来看，中庚集团本身可能没有更多的资金收购东方银星的股权，并通过桥梁贷款完成股权转让。然而，过桥贷款需要在短期内偿还。因此，中庚集团将其东方银星股权的收益权和非所有权作为信托计划的基本资产进行融资。所得资金偿还购买股权的过桥贷款，并通过保留股权的投票权和所有权来保持对东方银星的控制。因此，中庚集团对东方银星的股权质押不是传统的股权质押，而是通过转让股权进行杠杆融资。”

暗藏风险已上市公司收购。

股权质押方式灵活，时间短，不稀释股权控制，已成为资本市场上市公司股东尽快获得资金的常用手段。然而，它包含了大量的风险，隐藏着动荡。

除了东方银星大股东的质押外，这种技术在资本市场上也很常见。

沈孟告诉记者：“大股东中庚集团持有东方银星股权质押，如果股权收益信托计划，那么信托投资者收益来自股权收益，如果股权不能分红或产生其他收益，那么信托计划投资者可能无法获得收益，不排除法律纠纷。如果公司股票继续下跌，大股东无法弥补头寸，没有钱偿还贷款，将带来巨大的风险，对二级市场产生一定的影响。”如何收购一家上市公司。

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