上海民事债务重组案例|4.35亿美元债新进展 宝龙地产债务重组内外

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4.35亿美元债新进展 宝龙房地产债务重组内外

7月5日，总计4.35亿美元的票据交换要约被接受。

此前，6月21日，宝龙地产宣布交换3张美元票据，同意征求3张票据和2张票据。

7月5日，宝龙地产宣布，截至交换届满，2021年7月票据、2019年11月票据、2019年7月票据有效交换本金总额分别为1718.9万美元、1660.7万美元和4.01亿美元。

交换要约完成后，宝龙地产将于2024年7月发行本金总额为1718.9万美元的新票据，与2022年7月A票据合并形成单一系列(修订后)；2026年1月发行本金总额为1660.7万美元的新票据，该票据将与2022年7月B票据合并，形成单一系列(修订后)；2025年12月，本金总额为4.01亿美元的新票据。

新票据将于2024年7月12日、2026年1月15日和2025年12月6日到期。

同时，宝龙地产宣布已同时获得必要同意，以实施同时同意票据合同的修订。

签订补充合同后，2022年7月A票据的最终到期日将从2023年7月14日修改为2024年7月12日，2022年7月A票据的付息日将修改为2024年1月14日和2024年7月12日；

同时，2022年7月B票据最终到期日将从2024年1月15日修改为2026年1月15日，付息日也将修改为2024年7月15日、2025年1月15日、2025年7月15日和2026年1月15日。

据观点新媒体报道，2022年7月A票据为2023年到期的4%优先票据，本金未偿还1.7亿美元；2022年7月B票据为2024年到期的7.125%优先票据，本金未偿还2.48亿美元。

事实上，这并不是宝龙地产首次交换票据要约。

宝龙地产于2021年超过1000亿元销售大关，在随后的中国房地产市场拐点中，自身情况也急剧下滑，2022年全年合同销售额仅为409.50亿元。与此同时，在银行贷款紧缩的情况下，1711.49亿元的负债也让宝龙地产陷入了困境。

截至2022年底，宝龙地产贷款总额约为630.92亿元，但现金及现金等价物及限制现金仅为118.08亿元。

在流动性压力下，宝龙地产于2022年7月宣布违约，称无法按期偿还2129.4万美元的本金和应计利息。同月，宝龙地产发起了两张美元票据交换要约，最终接受了1.79亿美元和2.63亿美元票据交换要约。

2022年7月14日，上述两笔美元债券交换要约完成后，2024年宝龙地产发行本金总额为1.7亿美元的4.0%优先票据和本金总额为2.63亿美元的7.125%优先票据。

据新媒体不完全统计，宝龙地产目前有7只美元债券，规模为21.09亿美元。在交换要约之前，8.53亿美元的债券将在一年内到期，其中一张4.2亿美元的票据将于2023年7月23日到期，这是一年内需要偿还的最大规模的美元债券。

交换要约完成后，宝龙地产将在一年内无到期美元债券，最近的还款日期为2024年7月12日，需要偿还1.87亿美元债券本金。债务偿还高峰推迟至2025年，初步统计需要偿还9.36亿美元。

通过交换要约，宝龙地产以时间换空间，为自己赢得了近两年的喘息时间。

在6月份宝龙商业股东大会上，董事会主席徐华芳表示，管理层正在努力应对宝龙房地产集中到期的债务。他指出，在去年达成债务延期的房地产企业中，只有一家宝龙继续在国内外支付利息，并按照延期承诺兑现。

海外债务延期顺利，宝龙地产的国内债务处理也取得了进展。上海宝龙实业已有4只债券延期。其中，“21宝龙03”、6月份，“21宝龙MTN001”展期两年，债券余额总额为14.2亿元。

同时，宝龙地产还将于7月和8月到期四笔国内债券，包括“H19宝龙02”、“PR宝龙B”、“20宝龙04”、“20宝龙MTN01”，总额约为21.89亿元。

徐华芳曾表示，目前的销售市场并不是特别好，7月和8月的债务概率只能继续延长。

此外，值得注意的是，根据2019年7月票据的规定，2019年7月票据的所有未偿本金额及其应计利息将于2023年7月23日到期并支付。

宝龙地产表示，2019年7月票据余额未偿还本金1851.5万美元的，可能无法按时偿还本金和应计利息。

随着债务的延长，宝龙房地产的流动性压力可能会得到缓解。另一方面，随着融资方的不断放松，宝龙房地产也有望迎来更多的“活水”。

据久期财经统计，宝龙地产已获得6家银行的信贷，总信贷额为350亿元。此外，3月份有消息称，宝龙地产已获得发行新债券的担保函，以增强中国债券的信贷。

知情人士表示，上海宝龙工业发展集团计划发行不超过15亿元的国内债券。如果发行成功，这将是宝龙首次发行中国债券信用增强担保债券。

本文起源于观点网

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