上海商业地产新房库存破千万平米

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上海商业地产新房库存破千万平米

随着时间的推移，上海商业地产的新房库存量达到了一个前所未有的高度，破千万平米，这是一个值得我们关注的重大现象。以下我将从几个关键点来阐述这一现象。

我们来看看这个数字背后的含义。这表明市场上的新房供应量已经相当大，这对于购房者和投资者来说是一个重要的信号。这意味着他们需要更谨慎地考虑他们的购买决策，因为市场上的选择非常多。

这个数字也反映了上海商业地产市场的成熟度。随着时间的推移，上海商业地产市场已经从一个新兴市场发展成为全球领先的房地产市场之一。这不仅体现在新房供应量的增加上，也体现在市场需求的多样性上。

再者，这个数字也反映了上海商业地产市场的竞争激烈程度。大量的新房供应使得市场竞争变得更加激烈，开发商需要不断提升自己的产品质量和服务水平，以吸引更多的消费者。

另外，我们也需要考虑这个数字对未来的影响。随着市场的竞争加剧，开发商可能会寻求通过提高产品品质和服务水平来吸引消费者，这对于整个房地产市场来说是一个积极的信号。

总的来说，上海商业地产新房库存破千万平米是一个值得我们关注的重大现象。它反映了市场的成熟度、竞争的激烈程度以及未来的发展趋势。对于购房者和投资者来说，这是一个需要谨慎考虑的决策，但同时也意味着市场充满了机会。

滑过曲线的估值模型 上海商业资产再现6.5折转让

21世纪经济报道记者唐韶葵上海报道

近日，戴德梁星发布了联合独家代理上海市中心某商业地产的消息。消息显示，位于上海长宁区延安西路的嘉宁国际广场办公楼正在全面销售。目标综合体集办公、酒店、商业、高端公寓于一体。可销售面积约3.12万平方米，地上31层，地下2层。

据其他市场消息人士透露，该项目平均价格约为4万元/平方米，总价不超过13亿元。该项目之前的市场报价约为6.2万元/平方米，目前的价格相当于6.5%的折扣。

这一幕让经历过2008年全球金融危机的业内人士感到有点熟悉。2009年3月，陆家嘴(600663).SH）上海陆家嘴金融贸易区联合发展有限公司公告联合子公司，以17.6亿元(约2.5亿美元)从韩国有限公司POSCO建设手中收购浦项大厦全部股权。当时浦项大厦的成交价格比原市场报价下调了40%左右。

上海商业地产起起落落

当投资回报率面临下降时，市场可能会出现相应的波动。

回顾陆家嘴集团收购浦项大厦的案例，这是2009年上海房地产投资市场首次大宗交易，打破了2008年9月以来上海房地产投资市场大宗交易的沉默。目前，上海大宗交易市场仍在探底。根据戴德梁行2024年第二季度的报告，4月至6月，上海有5个新的甲级写字楼项目进入市场，新增供应量为28.5万平方米，但净吸收量仅为3.09万平方米。需求持续增加的结果是甲级写字楼整体空置率上升，租金承压。

仲量联行第二季度报告还显示，第二季度上海甲级写字楼供应激增，空置率高的项目和板块租金下行压力加剧，整体租金继续下行趋势。

长宁区作为中央商务区之一，共建成10.4万平方米的新项目，中央商务区空置率环比上升1.1个百分点至11.9%。嘉宁国际广场位于长宁区。

与此同时，非中央商务区新增供应量较多，接近6.33万平方米，空置率环比上升3.6个百分点至27.7%。

新增甲级写字楼的业主不得不调整心态，以价换租约，整体租金继续下行趋势。

15年后，与2008年的金融危机相比，外资打折卖楼重现上海滩。但时代背景已经发生了巨大的变化。华东资本市场部执行董事陆强认为，2008年和去年，世界经历了经济衰退，两个周期相似，不完全相同。除了办公市场看不清楚外，海外资金利率成本高也是主要原因。他指出，外商投资本身是多样化的，接近2008年的大宗交易，“最近的四个折扣项目应该是偶然的，投资可以抓住这一波机会。”

目前，国内商业地产估值已进入下行周期。据戴德梁兴统计，国内外投资比例从半年总结来看，过去四年国内投资比例约为80%，反映了国内投资在买家中的相对优势地位。

更多数据显示，今年第二季度，上海大宗交易市场大幅复苏，共交易27件，共计241.6亿元。业内人士认为，上海大宗交易市场需求正在逐步释放。然而，除了个别案例外，2024年上半年仍处于中等水平，与历史五年同期相比。

根据第二季度大宗交易案例分析，自用买家占市场主导地位41%，较2024年上升6个百分点，其中能源、国有企业和消费者买家支撑了自用买家半数份额的交易。

高供应是上海商业地产租金下降和去化工放缓的主要原因。同策研究所数据显示，上海商业市场库存超过2000万平方米，去化工周期超过10年。随着产业结构的调整，过去能够承受高租金的行业萎缩，以及全球经济的下行压力，租赁需求的下降趋势明显。

在许多业内人士看来，自2024年以来，上海商业市场供应过剩的问题仍未得到解决。与此同时，以金色中心和五个新城为主导的城市发展，导致房地产企业继续进入开发商项目。难怪外国投资者最近开始扭转甲级办公楼的投资预测。

抄底良机？

此外，据其他消息人士透露，嘉宁国际广场实际上只是近期上海外资销售的四大重点商业地产项目之一。这一波外资出售的四个项目，价格均为之前市场价格的6.5-7折。据知情人士透露，嘉宁国际广场由美国一家著名的私募股权基金持有，也是最早进入中国的外资基金之一。在这个经济周期中，外资投资基金的投资结构也在发生变化。以持有嘉宁国际广场的外资基金为例。根据该基金最近发布的第二季度财务报告，利润数据显示，它面临着重新定位的挑战。数据显示，该基金第二季度可分配利润同比下降25%以上。利润下降的主要原因是基金所在公司投资的基金退出和新交易速度正在放缓。

梳理公共信息不难发现，外资基金只是选择部分撤离上海商业办公市场。上述基金出售嘉宁国际广场，只是其投资结构资金的一部分。例如，在出售餐饮业巨头股权的同时，它也投资于家居、大健康等行业。

“就像2008年陆家嘴集团成功抓住机会从浦项集团收购浦项大厦一样，这是一个典型的国内外资本复制案例。”陆强说。然而，一些业内人士指出，经济周期内的后续市场发展没有太多的历史参考。

《纽约时报》的环境正在发生变化，许多案例一开始是相似的，但实际上包含了完全不同的含义。除了复杂的政治、经济和国际环境外，商业资产的估值曲线并不适用于同一模型。

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