基金质押股票风险-股票质押风险有多大?三部门集体发声意欲何在?

上大宗交易、股票质押

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（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

26日，沪深证券交易所、中国证券业协会三部门罕见集体发声，称中国股票质押风险总体可控。

上海证券交易所表示，根据上海证券交易所股票质押业务的现状，现场质押规模稳步下降，整体风险基本可控。

深圳证券交易所表示，要全面梳理调查，防范风险。据统计，深圳质押清算的风险总体上是可控的。

中国证券业协会负责人在回答记者提问时表示，到目前为止，证券公司对股票质押融资业务的整体风险控制是有效的。同时，行业经营状况良好，财务稳定，流动性充足。股票质押融资风险普遍可控。

国家是直通车侯雨彤的制图国

三个部门齐声有原因

所谓股权质押，是指上市公司股东在缺钱时，可以在一定期限内将其股份质押给银行、证券等金融机构获得贷款，从而缓解自身的财务压力。

就在上周，受中国国内外一系列负面因素的影响，许多涉及股权质押或接近收盘线的上市公司发布公告，以提醒风险。

此外，许多上市公司宣布控股股东、实际控制人或股东补充质押股份。

在此背景下，这三个部门的选择将有助于市场的稳定。

“股票质押风险可控的原因可以安抚投资者的情绪。及时发布权威数据也是对市场的正确指导，以避免市场恐慌。”国务院参事处研究员、银河证券前首席经济学家左晓蕾在接受中国通讯社记者采访时表示。

而且要判断其风险是否可控，仅仅官方声音是不够的，最重要的还是要用数据说话。

根据发布的权威数据，截至目前，沪市股票质押平均履约保障比例为181%，股票质押总市值占沪市总市值的3%。其中，低于平仓线的股票质押市值占沪市总市值的不到0.2%。

在深圳市场，截至目前，深圳市股票质押平均绩效保证比例为223%（按质押市值加权平均）。低于平仓线的股票质押市值占深圳市场总市值的不到2%。考虑到司法冻结、股份限售、减持限制等因素，二级市场直接平仓的比例较低。

根据中国证券业协会披露的数据，目前两市股票质押市值加权平均履约保障比例保持在200%，低于平仓线的股票质押市值占两市总市值的1%。

“三个部门发布的数据使用了大量股票质押市值在总市值中的比例。可以看出，在5000亿元人民币两市上市公司总市值中，低于平仓线的股票质押市值仍然较低，仅占1%。”方正证券战略高级分析师胡国鹏在接受中新社国家直通车记者采访时表示，目前股票质押在平仓线以下的规模有限，股票质押风险可以控制。

但与此同时，他还指出，由于中国两市上市公司总市值较大，虽然比例不高，但规模不小，仍值得警惕。”由于这两个市场的市场价值为5000亿元，股票质押的规模并不小。如果股票质押长期触及预警线，对证券公司、银行和金融机构整体不利。”

如何防控风险？

a股一直被称为“无股无押”。根据Wind数据，截至2018年6月22日，a股3528只股票中，有3502只股票质押，只有26只股票没有质押。

在巨额质押数量的背后，把握股东质押融资资金的下落已成为防范和控制股票质押风险的重要途径。

在左小蕾看来，股票质押容易产生风险的一个重要原因是，一些企业股东利用质押资金“从现实到虚拟”。

“在一些股东质押股票后，他们不做工业项目，而是炒股票。名义上，他们是‘金融投资’。事实上，他们正在用质押资金做一些虚拟的事情。当股票价值下降时，如果股东无法偿还质押贷款，将成为银行坏账，造成风险。”左晓蕾说。

今年3月正式实施的《股票质押回购交易及登记结算业务办法》(以下简称《质押新规》)明确指出，整合资金应用于实体经济的生产经营和专户管理，不得用于股票二级市场、新股认购和淘汰行业，融合方首次最低交易金额不得低于500万元，后续每次不得低于50万元。此外，基金和债券不再被认为是初始质押的目标。

胡国鹏说：“出台的新质押规定规范了股票质押业务。可防止资金脱实到虚，有利于股票质押风险的防控。”

另外，防控股票质押风险也很重要，不产生大规模强制平仓。

据报道，道琼指数在2008年跌至6000点，当时美国政府的紧急措施包括停止所有卖空交易和市场干预股市。

胡国鹏说：“目前，我们还没有收到禁止强制平仓的消息。但如果出现大规模强制平仓，将给股市带来一定风险。”

左晓蕾分析说：“如果有大规模的强制清算，这是一种压制市场的行为，对市场非常不利。应该出台禁止强制清算的措施。在目前的情况下，这种做法是合适的，也是合适的。”（杨佳欣）

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