昆山农村商业银行“秘密”:或者借重组贷款粉饰不良贷款率

江苏昆山农村商业银行有限公司（以下简称昆山农村商业银行）于6月中旬向中国证监会提交了更新的招股说明书，计划通过IPO筹集资金补充资金。根据招股说明书，昆山农村商业银行计划发行5.39亿股，假设发行价格约为4.93元，发行预计募集资金26.57亿元。

昆山农村商业银行成立于2004年，位于中国经济百强县之首。招股说明书显示，截至2018年底，昆山农村商业银行总资产1017亿元，其中信贷资产449亿元，不良贷款率低至1.3%，近五年持续下降。2018年收入29.25亿元，净利润近10亿元，同比增长36%。

上述数据非常引人注目。但界面商学院经分析发现，上述数据值得推敲。

就不良贷款率而言，昆山银行保持如此低比率的关键因素是“重组贷款”。通过大量的重组贷款，昆山农村商业银行可以改变一些到期的贷款。如果没有新旧贷款的形式，这些贷款可能会被记录为不良贷款。

目前还不清楚昆山农村商业银行的不良贷款是否包括重组贷款。根据中国银行业监督管理委员会的有关规定，重组贷款需要根据借款人的实际情况重新确定不良贷款的五级分类。苏州公积金组合贷款要求。

在过去的三年里，昆山农村商业银行确认了12.58亿元的重组贷款。虽然金额不大，但如果上述重组贷款被认定为正常或关注贷款，可能会影响其不良贷款率的实际表现。苏州园区公积金组合贷款。

界面商学院估计，一旦这些重组贷款被认定为不良贷款，昆山农村商业银行过去三年最高不良贷款率可达3.08%，2018年不良贷款余额将超过10亿元，不良贷款率为2.22%。2016-2018年，银行不良贷款率将提高89-134个基点。

值得一提的是，上述调整后，昆山农村商业银行的不良贷款率将与可比银行江阴银行大致相同。昆山和江阴同时位居全国经济百强县之首。两家银行规模相同，商业模式非常接近。后者于2017年实现a股上市。根据江阴银行当时的招股说明书，报告期内没有重组贷款。这使得数据的比较具有更大的参考意义。苏州公积金组合贷款流程。

此外，如果上述重组贷款不能在后期及时完成债权回收和利息回收，最终将对昆山农村商业银行产生重大影响。昆山农村商业银行未在招股说明书中详细披露重组贷款的后续回收情况。

值得一提的一个细节是，昆山农村商业银行最早在2018年12月提交的招股说明书中没有披露其重组贷款信息。

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昆山农村商业银行招股说明书中的第二个“秘密”是净利润快速增长。数据显示，2018年，昆山农村商业银行实现母公司股东净利润9.77亿元，同比增长36.29%。这些数据也充满了神秘。

从时间节点来看，昆山农村商业银行于2018年底首次提交了三年一期的财务信息。自2016年以来，该银行的经营业绩也从负向正向增长，呈现出逐年快速增长的趋势。苏州组合贷款利率。

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事实上，上述增长率也可能是合理“调整”的结果。从2016年5.51%和2017年5.59%到2018年底5.01%，昆山农村商业银行的拨款比例下降。拨款比是商业银行信贷资产减值准备与信贷余额的比率。这一比率的变化反映了商业银行拨款准备的充分性或吸收信贷风险敞口的能力。当然，这些数据的变化也对商业银行的业绩产生了重大影响。苏州园区组合贷款银行。

以2018年数据为例，如果2016年贷款比例保持，昆山农村商业银行的拨备余额应为26.06亿元，与目前报告的数据相比，需要额外计提2.37亿元。考虑到税收的影响，昆山农村商业银行2018年归属于母公司股东的净利润将下降1.77亿元，调整后归属于母公司股东的净利润仅同比增长11%。苏州园区组合贷款审批要多久。

上述调整并非不合理。由于银行不良贷款的实际数据可能超过其披露水平，如果考虑到这一因素，昆山农村商业银行的利润增长率将更加严重。因此，昆山农村商业银行的贷款分配比似乎符合监管要求。在分配覆盖率高达388%的前提下，其利润仍保持快速增长，但这些数据实际上并不那么明亮。苏州园区组合贷款材料。

昆山农村商业银行第三个没有向投资者解释清楚的问题是，其期限错配的风险并不小。苏州组合贷款新政策。

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根据招股说明书数据，昆山农村商业银行在3个月内即时还款和321亿元的风险缺口。从银行流动性风险敞口分布的角度来看，银行的大量资产分布在3个月以上，但我们发现支持其资产扩张的资金主要是大量需要即时偿还的债务（下图箭头）。苏州组合贷款申请流程。

这是昆山农村商业银行不友好的结果。这意味着昆山农村商业银行必须随时保持紧张，以保持其流动性丰富。当然，这家银行有一个优势，可以帮助它尽可能避免这种风险，那就是扎根昆山，有很多营业网点，35家分行，30家分行，让它成为昆山网点多、服务覆盖面广的银行，在一定程度上可以保持其存款的稳定性，大致保持流动性不大的错误。

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然而，风险仍然存在，并对其银行运营产生了影响，即资本利率的不匹配。此外，短期流动性缺口导致其不得不通过提高短期资本利率来维持其债务端资本来源的稳定。

昆山农村商业银行在招股说明书中承认了这一影响。”银行的利率风险主要来自银行内外资产和负债重新定价期的不匹配。这种不匹配可能会影响当时净利息收入的利率水平变化。”

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实际上，昆山农村商业银行在6个月内存在利率风险缺口347亿元，非常接近上述流动性风险缺口金额，间接确认了期限不匹配的风险。

从资本方面的实际表现来看，也是如此。2018年，昆山农村商业银行被迫在二级市场通过正回购和银行间借贷筹集资金，利率分别为2.93%和2.76%，远高于1.69%。随着利率市场化的推进和商业银行存款竞争的加剧，未来是否会对其存款造成不利影响，促进存款资金成本的上升也存在一定的不确定性。

这自然会对银行的利差产生不利影响，从而损害银行的盈利能力。2018年，其净利差为2.43%，几乎与两年前持平。如果没有规模扩张，其利润增长将没有更大的空间。

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当然，如果昆山农村商业银行能够成功筹集资金，这将在很大程度上缓解其期限不匹配的流动性压力。然而，作为一家负债经营的金融机构，商业银行对资产经营和配置有很高的要求。IPO可以解决暂时的问题。为了长期保持业务稳定，我们仍然需要实现风险和收入的平衡配置。

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编者按：7月5日，昆山农村商业银行回应界面商学院，称银行重组贷款并非全部认定为正常或关注。事实上，重组贷款中的大多数已被认定为不良贷款；此外，针对拨备问题，昆山农村商业银行表示，该银行拨备充足，2018年底拨备覆盖率达到388%，符合监管要求。苏州昆山市。

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