财经深度一度|科创板开市四年 在科技创新领域引导资本投资的效果突出

自2019年7月22日开市以来，科技创新板市场已经运行了四年。以服务“硬科技”企业为重点，科技创新板融资规模不断扩大，有效吸引更多资本流向科技创新领域。

图为上海证券交易所外景。(上海证券交易所图)

上半年，科技创新板首发融资额占a股40%以上

截至7月21日，上海证券交易所数据显示，科技创新板共有上市公司546家，总市值6.41万亿元。

科技创新板自开市以来，引导资本投资科技创新领域的效果突出。据上海证券交易所统计，截至6月30日，科技创新板上市的542家企业首次融资8477亿元，占同期国内a股融资总额的40%以上，平均每家融资超过15亿元；共有180家科技创新板公司推出再融资计划，计划筹集2600多亿元。

中金研究部董事总经理李求索表示：“科技创新企业往往具有投资高、资产轻、风险高的特点。银行贷款相对困难，对资本市场的需求更强。”，科技创新板的成立增强了资本市场对科技创新企业的包容性，提高了资本市场为实体经济服务的能力。

从行业角度看，这些上市公司属于战略性新兴产业和高新技术产业，占同期新上市公司数量的32%。其中，集成电路领域上市101家，占a股同类上市公司的60%；生物医学领域上市111家。一批特色企业也聚集在光伏、动力电池、碳纤维、超导材料等新能源领域，以及工业机器人、轨道交通设备等高端设备领域。

这些“硬科技”企业的群体特征是不断加大R&D投入，积极运用股权激励制度。数据显示，2022年科技创新板公司R&D投资占营业收入的平均比例为16%，同比增长3个百分点，高于a股平均水平；科技创新板聚集了19万多名科研人才，平均每家公司的R&D人员占员工总数的近30%；334家科技创新板公司推出了462个股权激励计划。

提高多元化上市条件对科技创新企业的包容性

通过设定多元化的上市条件，科技创新委员会提高了对科技创新企业的包容性，允许合格的非盈利企业、红筹股企业和特殊股权结构企业上市。

开源证券副总裁、研究所所长孙金菊表示：“科技创新板设立的第五套上市标准允许突破关键核心技术，拥有原创领先技术，但仍处于研发阶段尚未形成收入的企业上市，体现了科技创新板对生物医学“硬技术”企业的包容性。”。

君实生物于2020年7月登陆科技创新委员会，净募集资金近45亿元。公司总经理李宁说：“科技创新委员会的上市为公司创新药物的研发提供了财政资源支持，公司可以克服研发的不确定性，提高产出回报的可能性。”

据上海证券交易所统计，目前科技创新委员会有52家无利可图企业、8家特殊股权结构企业、6家红筹股企业和20家第五套上市标准企业。在获得资本市场的支持后，18家无利可图企业在扣除前后实现了积极的净利润。

“硬科技”企业的成长也给科技创新板带来了更多的增长动力。根据上海证券交易所的数据，科技创新板公司的营业收入、净利润和研发投资分别超过1万亿元、1000亿元和1000亿元。根据2019年的基础，科技创新板公司近三年的营业收入和归属于母公司的净利润分别为30%、59%。

促进科技、资本和产业的良性循环

科创50、科技创新芯片、科技创新信息、科技创新材料。。。科技创新委员会指数产品不断丰富。截至6月底，已形成覆盖宽基础、主题、战略等类型的11个系列指标，引导更多社会资金流向国家重点支持领域。

同时，科技创新板相关ETF(交易型开放式指数基金)产品不断推出，方便投资者参与科技创新板投资。据上海证券交易所统计，自2020年9月首批科技创新50ETF成立至今年6月30日收盘，国内外共有38只指数基金跟踪科技创新板指数系列，总规模1171亿元。

在国际投资者参与方面，截至目前，沪港通项下已纳入科技创新板253只股票。截至今年6月底，外资持有科技创新板股票的市值比例已从2019年底的0.56%提高到3.6%。

业内人士表示，科技创新委员会首次公开发行前的股票询价转让制度可以实现风险投资资本与机构投资者的有序“接力”。因此，风险投资基金和私募股权投资基金作为创新资本形成的重要载体，将科技创新委员会视为实现资本回报的重要渠道。

统计显示，96%的科技创新板企业在上市前获得了风险投资的资本支持，总额超过6000亿元。在科技创新板首发前股票询价转让制度的帮助下，41家科技创新板公司的71批股东完成了询价转让，总营业额约373亿元。

中科沃土基金首席经济学家程文伟表示，科技创新委员会正在通过促进科技、资本和产业的良性循环，不断促进科技创新企业的高质量发展，从积极“进入”投资资金到顺利“退出”风险投资资本。（记者姚俊芳、潘青）

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